【王興興兩次認(rèn)錯 宇樹暴漲1100億】10月26日，宇樹科技總市值達(dá)2718億元，相比10月15日低點，7個交易日猛增1080億元。日前，創(chuàng)始人王興興兩次公開“認(rèn)錯”，反思自己低估了AI潛力，其積極表態(tài)提振了市場預(yù)期，增長了宇樹科技市值。‌‌10月12日，上海中國國際工業(yè)博覽會，王興興登臺。臺下坐滿了產(chǎn)業(yè)圈和投資圈的人，大家等著聽他講上市后的新故事——畢竟兩個月前宇樹剛以開盤暴漲460%的戰(zhàn)績登陸科創(chuàng)板，市值一度沖破4400億。誰料，王興興開口第一句竟是自我檢討。"過去十幾年我犯的最大錯誤，就是對AI還不夠相信。"他坦言，幾年前自己對AI的預(yù)期"還可以再翻10倍以上"，而當(dāng)時全球看懂尖端AI模型潛力的人"可能也就幾千人"。這已經(jīng)是近期第二次公開"認(rèn)錯"——就在10月22日杭州"2026世界物理AI大會"上，他又當(dāng)眾反思："我犯過的最大錯誤，就是對AI相信得不夠早。"王興興認(rèn)錯的底氣，來自兩個月前GPT-6 Astra的發(fā)布。這款被稱為"全球智能程度最高且最符合人類意圖的模型"，發(fā)布報告里只字未提機(jī)器人，卻霸榜機(jī)器人評測榜首，甚至讓許多機(jī)器人基準(zhǔn)測試跟著失效。宇樹團(tuán)隊第一時間將GPT-6部署到不同型號機(jī)器人上做任務(wù)測試，"效果非常不錯"。

王興興兩次認(rèn)錯 宇樹暴漲1100億

　　于是，王興興給出了業(yè)內(nèi)最激進(jìn)的時間表：具身智能的技術(shù)臨界點，快則一兩年，慢則兩三年；甚至放言明年GPT-7一出，"可能直接把具身智能問題打穿"。

　　從"人形機(jī)器人沒實用價值"到"AI將顛覆一切"，這不是簡單的態(tài)度翻轉(zhuǎn)，而是一個硬件極客在AI浪潮面前的徹底清醒。

　　資本市場的反應(yīng)，比任何分析師報告都快。10月16日至10月26日，宇樹科技股價累計漲幅超65%，其中10月23日更是錄得上市以來首個20%漲停板。10月25日，摩根大通將宇樹評級從"低配"直接上調(diào)兩級至"增持"，目標(biāo)價從300元飆至995元，理由正是王興興將物理AI突破預(yù)期從"最長10年"壓縮至"2—3年，甚至1—2年"。

　　銷量預(yù)測隨之水漲船高：2027年從2.62萬臺上調(diào)至3.17萬臺，2028年更是從4.15萬臺大幅上調(diào)至11.15萬臺，預(yù)計宇樹2028年營收將達(dá)133.83億元，同比增速173.8%。

　　然而，宇樹并非沒有隱憂。截至10月26日，公司滾動市盈率高達(dá)465倍，顯著高于通用設(shè)備制造業(yè)平均38.54倍。宇樹也在同日發(fā)布風(fēng)險提示公告，坦言"人形機(jī)器人行業(yè)尚處于商業(yè)化早期"，物理AI從實驗室到規(guī)模化落地仍面臨感知精度、運動控制穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)積累等多重挑戰(zhàn)。美銀證券給出"跑輸大市"評級，目標(biāo)價僅350元。

　　褪去資本光環(huán)，宇樹的商業(yè)基本面究竟如何？2026年上半年，宇樹實現(xiàn)營收11.52億元，同比增長48.54%，歸母凈利潤2.74億元實現(xiàn)扭虧。但深入拆解，去年同期確認(rèn)了3.49億元非經(jīng)常性損益，剔除后扣非凈利潤實際為2.44億元。研發(fā)投入大幅增加——上半年同比多增8203.74萬元，銷售費用同樣攀升，指向公司在具身大模型層面的"補(bǔ)課"壓力。

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，2025年前三季度，宇樹人形機(jī)器人收入超七成來自科研教育領(lǐng)域，工業(yè)及商業(yè)場景不到10%。公司尚未擺脫"賣機(jī)器給高校"的依賴。2025年全年營收17.08億元，同比增長335.36%；扣非凈利潤6億元，同比增長674.29%，是人形機(jī)器人賽道少有的規(guī)模化盈利企業(yè)。核心零部件自研率超90%，四足機(jī)器人全球市占率超60%，2025年人形機(jī)器人出貨5511臺，全球第一。

　　但2026年上半年，智元機(jī)器人以約8400—9700臺出貨量首次超越宇樹登頂全球，宇樹退居第二，市場份額約31%。王座易主的信號，逼迫宇樹必須在"大腦"上突圍。

　　王興興的兩次認(rèn)錯，表面是個人認(rèn)知迭代，實質(zhì)是整個具身智能行業(yè)的范式轉(zhuǎn)移。過去，宇樹的護(hù)城河是極致的硬件成本控制——把機(jī)器狗從幾十萬打到萬元級，把人形機(jī)器人干到九萬九。但當(dāng)GPT-6讓通用大模型開始理解任務(wù)、規(guī)劃動作、執(zhí)行操作，行業(yè)瓶頸已從"硬件夠不夠便宜"轉(zhuǎn)向"AI夠不夠聰明、數(shù)據(jù)夠不夠多、場景夠不夠真"。王興興自己也說得明白：具身智能邁過"ChatGPT時刻"的核心挑戰(zhàn)，已不是模型夠不夠聰明，而是"AI與真實機(jī)器人的對齊"。

　　這正是他把商業(yè)服務(wù)場景排在工業(yè)場景前面的邏輯——酒店、餐飲、導(dǎo)覽等標(biāo)準(zhǔn)化空間容錯率高，數(shù)據(jù)回流確定性強(qiáng)，是物理AI"擊穿"的第一戰(zhàn)場。而宇樹正在研發(fā)的"物理AI機(jī)器人自進(jìn)化V1.0"大模型，瞄準(zhǔn)的正是從"能想"到"能干"的閉環(huán)。

　　更深遠(yuǎn)的意義在于，宇樹正從一家"賣機(jī)器人的硬件公司"向"搭平臺、建生態(tài)"躍遷。啟動"宇創(chuàng)計劃"，目標(biāo)5年孵化200家生態(tài)企業(yè)；舉辦世界物理AI大賽，每年投入數(shù)千萬獎金。當(dāng)硬件的稀缺性溢價退潮，"大腦"和"生態(tài)"將決定下一個十年誰主沉浮。

　　‌王興興說"害怕浪費每一天"，市場說"相信相信的力量"。‌ 但真正的考驗從來不在股價，而在訂單——當(dāng)宇樹的機(jī)器人不再只是春晚上扭秧歌的"明星"，而是真正走進(jìn)工廠、酒店、家庭完成任務(wù)的那一天，這1100億的市值才算真正兌現(xiàn)。認(rèn)錯不丟人，兌現(xiàn)才算數(shù)。